Dal trattato di Maastricht alla crisi dell’euro: cosa abbiamo imparato?

L’Unione monetaria europea è un progetto ambizioso ma risente di una intrinseca debolezza. Ai dubbi tradizionali sul fatto che i paesi aderenti costituissero un’area valutaria ottimale, si aggiunge un difetto di governance dovuto sia all’architettura istituzionale sia alle scelte di politica macroeconomica degli ultimi anni. La crisi ha messo in luce in modo drammatico tale inadeguatezza, e la risposta delle politiche di austerità e della deflazione salariale, lungi dal trovare una soluzione alla crisi, l’hanno aggravata e possono compromettere la sopravvivenza della stessa moneta unica. Solo una revisione profonda delle sue istituzioni può mettere l’eurozona su un sentiero di sostenibilità.