Stime di valore nella cessione d'azienda tra dottrina aziendale e normativa fiscale: evidenze empiriche dalla giurisprudenza tributaria

The objective of the paper is to investigate whether the parties involved in tax litigation related to a business acquisition, such as a business combination in which the acquirer obtains the control of the business by transferring cash, make use of concepts, methods and figures that could be recognized and applied within the area of business administration studies. Moreover, the study aims to explore the extent to which business valuation theory, involving valuation methods, the notion of value, the financial information and analysis, and the features of the business being valued, may affect the decisions of the fiscal judge, by focusing on a sample of judgments handed down over the last five years by the Italian Regional and Provincial Tax Courts. On the basis of an empirical research conducted through the content analysis method, the study highlights the convergent and divergent points between business administration theory and regulatory prescriptions and practices that emerge in business valuation from a fiscal point of view. Some implications for theory and practice are drawn, with a focus on potential directions for future research.

Il contributo si propone di colmare un vuoto al momento esistente negli studi economico-aziendali che non sembrano avere approfondito come la valutazione dell’azienda in ipotesi di cessione venga affrontata dalla giurisprudenza tributaria. La finalità specifica è stata quella di investigare intorno al contenzioso tributario in materia di valutazione dell’azienda ceduta con l’obiettivo di verificare se le parti, a sostegno delle rispettive tesi, si avvalgono di concetti, metodi e grandezze riconducibili alla dottrina economico-aziendale e se poi tali strumenti sono recepiti dalle sentenze delle Commissioni Tributarie Regionali e Provinciali. Per raggiungere gli obiettivi conoscitivi enunciati, lo studio si avvale di un’indagine empirica fondata sulla content analysis di un campione selezionato di sentenze delle CTR e CTP pubblicate nel periodo 2011-2016. I principali aspetti controversi che sono stati oggetto di indagine sono stati: a) i presupposti per l’individuazione dell’azienda e del ramo d’azienda, b) la nozione di reddito nella determinazione dell’avviamento, c) l’analisi del contesto e la base informativa, d) i metodi di stima e la nozione di valore, utilizzati dal contribuente e dall’amministrazione finanziaria. L’analisi dei molti dati analizzati ha portato a più conclusioni, ciascuna relativa allo specifico aspetto indagato. In ogni caso è emerso che la giurisprudenza è prevalentemente orientata ad accogliere le argomentazioni del contribuente, quando costruite richiamando principi e logiche economico-aziendali.